فرضیه بازارهای کارآمد (EMH)

محتوا

• تعریف فرضیه بازار کارآمد (EMH)
• تعریف فرم های EMH
• سرمایه گذاران منفعل و فعال چگونه به EMH نگاه می کنند
• EMH و Random Walk Theory
• خط پایین

فرضیه بازار کارآمد ، که در جامعه سرمایه گذاری به عنوان EMH شناخته می شود ، یکی از دلایل اساسی است که ممکن است سرمایه گذاران یک استراتژی سرمایه گذاری منفعل را انتخاب کنند. اگرچه طرفداران صندوق های شاخص ممکن است از آن اطلاع نداشته باشند ، EMH به شما کمک می کند تا منطق معتبر خرید این صندوق های سرمایه گذاری غیرفعال و صندوق های قابل معامله در بورس (ETF) را توضیح دهد.

تعریف فرضیه بازار کارآمد (EMH)

فرضیه بازار کارآمد (EMH) اساساً می گوید که تمام اطلاعات شناخته شده در مورد اوراق بهادار سرمایه گذاری ، مانند سهام ، قبلاً در قیمت آن اوراق بهادار لحاظ شده است. بنابراین ، با فرض صحت این واقعیت ، هیچ مقدار از تجزیه و تحلیل نمی تواند یک سرمایه گذار را نسبت به سایر سرمایه گذاران که در مجموع به عنوان "بازار" شناخته می شوند ، برتری دهد.

EMH نیازی به منطقی بودن سرمایه گذاران ندارد. این گزارش می گوید که سرمایه گذاران منفرد به طور تصادفی عمل خواهند کرد ، اما به طور کلی ، بازار همیشه "درست" است. به عبارت ساده ، "کارآمد" به معنای "طبیعی" است. به عنوان مثال ، یک واکنش غیرمعمول به اطلاعات غیرمعمول طبیعی است. اگر جمعیتی ناگهان در یک جهت شروع به دویدن کند ، طبیعی است که شما در آن جهت نیز بدوید ، حتی اگر دلیل منطقی برای این کار وجود نداشته باشد.

تعریف فرم های EMH

EMH به سه شکل وجود دارد: ضعیف ، نیمه قوی و قوی. در اینجا آنچه هر یک از آنها در مورد بازار می گوید.

• فرم ضعیف EMH: پیشنهاد می کند که کلیه اطلاعات گذشته در اوراق بهادار قیمت گذاری شوند. تجزیه و تحلیل بنیادی اوراق بهادار می تواند اطلاعاتی را در اختیار سرمایه گذار قرار دهد تا در کوتاه مدت بازدهی بالاتر از میانگین بازار داشته باشد ، اما هیچ "الگویی" وجود ندارد. بنابراین ، تحلیل بنیادی مزیت طولانی مدت را فراهم نمی کند و تجزیه و تحلیل فنی کارایی نخواهد داشت.
• فرم نیمه قوی EMH: این بدان معنی است که نه تجزیه و تحلیل بنیادی و نه تجزیه و تحلیل فنی نمی توانند مزیتی برای سرمایه گذار ایجاد کنند و اطلاعات جدید بلافاصله برای اوراق بهادار قیمت گذاری می شوند.
• فرم قوی EMH. می گوید که کلیه اطلاعات ، اعم از دولتی و خصوصی ، به صورت سهام قیمت گذاری می شوند و هیچ سرمایه گذار نمی تواند از کل بازار برتری کسب کند. Strong Form EMH نمی گوید برخی از سرمایه گذاران یا مدیران پول قادر به گرفتن بازده غیر عادی بالا نیستند زیرا همیشه در میانگین ها هزینه های اضافی وجود دارد.

EMH نمی گوید هیچ سرمایه گذاری نمی تواند از بازار بهتر عمل کند. این می گوید که نقاط پرت وجود دارد که می توانند میانگین بازار را شکست دهند. با این حال ، موارد پرت نیز وجود دارد که به طرز چشمگیری مغلوب بازار می شوند. اکثریت به میانه نزدیکترند. کسانی که "پیروز" می شوند خوش شانس هستند و کسانی که "می بازند" بدشانس هستند.

سرمایه گذاران منفعل و فعال چگونه به EMH نگاه می کنند

طرفداران EMH ، حتی در شکل ضعیف آن ، اغلب در صندوق های شاخص یا ETF های خاص سرمایه گذاری می کنند ، زیرا آنها به طور منفعلانه مدیریت می شوند (این صندوق ها صرفاً سعی می کنند بازده کلی بازار را مطابقت دهند ، نه ضرب و شتم). سرمایه گذاران شاخص ممکن است بگویند که آنها به این جمله رایج پیروی می کنند ، "اگر شما نمی توانید آنها را شکست دهید ، به آنها بپیوندید." آنها به جای تلاش برای غلبه بر بازار ، صندوق شاخصی را خریداری می کنند که در اوراق بهادار مشابه شاخص معیار اصلی سرمایه گذاری می کند.

برخی از سرمایه گذاران با این باور که حداقل تا حدی می توان حرکت قیمت سهام را پیش بینی کرد ، همچنان سعی خواهند کرد میانگین بازار را شکست دهند. به همین دلیل ، EMH با استراتژی معاملات فنی (معروف به معاملات روزانه) همخوانی ندارد. این بدان دلیل است که معامله گران فنی روندها و الگوهای کوتاه مدت را مطالعه می کنند و سعی می کنند فرصت های خرید و فروش را بر اساس این الگوها تشخیص دهند. معامله گران قطعاً فرم قوی EMH را رد می کنند.

EMH و Random Walk Theory

برای اطلاعات بیشتر در مورد EMH ، از جمله استدلال های ضد آن ، به این مقاله فرضیه بازار کارآمد از اقتصاددان افسانه ای ، برتون جی مالکیل ، نویسنده کتاب سرمایه گذاری ، "پیاده روی تصادفی در خیابان اصلی" مراجعه کنید. این کتاب از نظریه پیاده روی تصادفی (Random Walk Theory) برای سرمایه گذاری پشتیبانی می کند که می گوید حرکت در قیمت سهام تصادفی است و نمی توان آن را به طور دقیق پیش بینی کرد.

خط پایین

اگر اعتقاد دارید که بورس سهام با حرکات تصادفی در بالا و پایین شدن قیمت قابل پیش بینی نیست ، به طور کلی از فرضیه کارآمد بازار حمایت می کنید. با این حال ، یک معامله گر کوتاه مدت ممکن است ایده های مطرح شده از EMH را رد کند زیرا آنها معتقدند که یک سرمایه گذار می تواند حرکت در قیمت سهام را پیش بینی کند.

برای اکثر سرمایه گذاران ، یک استراتژی منفعل ، خرید و نگهداری طولانی مدت مناسب است زیرا بازارهای سرمایه با حرکات تصادفی در بالا و پایین شدن قیمت ها غالباً قابل پیش بینی نیستند.

سلب مسئولیت: اطلاعات موجود در این سایت فقط برای بحث و گفتگو ارائه شده است و نباید به عنوان مشاوره سرمایه گذاری تصور شود. تحت هیچ شرایطی این اطلاعات توصیه ای برای خرید یا فروش اوراق بهادار نیست.